• 2020年上半年,突如其来的新冠疫情打乱了经济运行的正常节奏,给各行各业带来了严峻的经营挑战。面对考验,房地产行业积极复工复产,销售逐渐步入正轨。

    8月25日,碧桂园线上发布2020年中报。数据显示,碧桂园权益销售金额从3月起已连续5个月实现同比增长,上半年实现归属本公司股东权益的合同销售金额2669.5亿,继续位居行业前列。期内实现收入1849.6亿元,毛利润448.9亿元,净利润219.3亿元,核心净利润146.1亿元,多项指标居行业前列。另外,截至6月30日有息负债余额降至3420.4亿元,与去年底相比下降了7.5个百分点;账面可动用现金余额达2055.2亿元,另有未使用的银行授信额度3288.1亿元,资金保障充足。疫情冲击下逆势攀升 业绩保持行业领先。

    (数据来源:企业公告)

    值得关注的是,在本次疫情中,三四线城市表现出了优于一二线城市的销售韧性。而今年以来,中央也不断强调,要以新型城镇化带动投资和消费需求,围绕农民进城就业安家需求等,加强城市短板领域建设,释放更大内需潜力。在一定程度上,这印证了碧桂园深耕三四线城市的战略部署独到而精准,也意味着低线市场的内需释放仍将成为该公司业绩持续增长的强劲动力。

    目前,碧桂园的项目遍布中国内地31个省/自治区/直辖市288个地级市,总计超过450万家庭1000多万人最终选择了碧桂园。千万级业主的选择背后,是消费者“用脚投票”对碧桂园产品力、服务力及市场价值的认可。

    历经多年耕耘,碧桂园在上海及江苏已经完成了从居住空间到服务体系,从商业开发到城市配套的全能生活平台的打造。

    深耕低线城市,再迎政策风口。市场的波动也令各区域间的分化更为明显,亿翰智库发现,上半年,长三角区域与粤港澳大湾区的整体表现依旧处于全国的前列位置,说明经济发展综合实力强且产业支撑力足的区域,房地产市场的抗波动能力更强,表现更优。

    碧桂园的布局重心也正是这些颇具投资价值的区域。2020年上半年,公司新获取的土地大部分位于传统销售较强劲且经济发展较快的城市圈,其中,长三角及粤港澳大湾区占比超过一半。

    截至6月底,碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元,潜在的权益可售货值约6706亿元,权益可售资源合计约23404万亿元。在已获取的可售资源中,98%位于常住人口50万人以上的区域,93%位于人口流入区域,73%位于五大城市群,大多数货量的分布符合人口流动趋势。

    上半年,还有一个分化的趋势值得关注,那就是三四线城市的逆袭。根据碧桂园的销售数据,该公司所布局的三四线城市除了疫情影响较为严重的2月份之外,其他月份都实现了同比增长,反观一二线城市,则出现不同程度的同比下降。其中,三四线城市的销售自3月起平均每月同比上升11%,优于一二线城市销售同比变化水平。

    由此可见,即使受到棚改退出、经济基础薄弱等不利因素制约,三四线城市的销售仍然保持了较强的韧性。

    低线城市在拉动内需方面的巨大潜力也受到了中央的高度关注,相关政策红利不断释放。今年全国两会《政府工作报告》提出要“深入推进新型城镇化”,并把新型城镇化建设纳入投资重点的“两新一重”建设。7月22日召开的国务院常务会议明确表示,推进以人为核心的新型城镇化,是内需最大潜力所在。8月份,国家发展改革委强调,县城是我国推进工业化、城镇化的重要空间,是城镇体系的重要一环,也是城乡融合发展的关键纽带。今年以来,国家已投入资金超过1200亿元,用于推进县城城镇化补短板强弱项工作。

    截至6月底,碧桂园1.67万亿元已获取的权益可售货值中,有超过8000亿元目标为三四线城市,充足的货值令公司占据了分享新一轮政策红利的有利位置。

    更重要的是,经过20多年的深耕和差异化布局,碧桂园已经在三四线城市塑造了难以撼动的竞争优势。中达证券认为,相对于其他三四线开发商,碧桂园在购房流程合规性及便利性方面对购房者提供保障,在绿化、户型、配套、物业服务等方面具明显优势,使低线市场购房者对碧桂园产品有更强的购房意愿;相对于其他品牌开发商,碧桂园通过产业垂直整合、标准化方案及创新建造体系等方式严控成本及费用支出,同时提出并落实了多项管理办法促进快速周转和销售,实现了位居行业前列的ROE。对目标市场的充分把握和独特的护城河将持续支持公司的去化和未来的稳健增长。

    克而瑞也表示,疫情之下,三四线客户买好房子的意愿愈加强烈,叠加消费刺激政策和城镇化的推进都对三四线城市有利好。而碧桂园在三四线城市的竞争优势越来越明显,充裕的土地储备将为其未来业绩的持续稳健发展提供支撑。